【嚇傻動畫】統一證券程式出包　多單3秒慘賠上億元 - 股票

以我作期貨選擇權十幾年，什麼大風大浪沒見過

我在期貨版也常寫文章來分析，以簡單的角度來切入看就好

綜合分析這次的事件跟講解背景原因

其實以美國來說，也偶而會發生像統一證之類的事情

印象中就有看過幾次道瓊期貨盤也常會出現非正常因素的爆跌，

事後也都是法人下錯單導致的

當然也有發生是在急跌段或崩盤時所發生的穿價現象

台灣只是比較少發生，不過並不代表就不會發生

所以，要作期貨，就要先認清它的本質

期貨指數就是一個預期指數的心態，內容包括了很多因素，都會影響期指上升或下降

內容包括經濟市場、法人、政府、具指標性的大公司財報、國際因素、天災....

綜合起來就會決定期貨要往上走或往下走

而期貨與股票的共通點都是，要買賣雙方在共同掛出的價位成交才算成功

像股票買方掛100元買，賣方掛100元賣這樣就會成交成功

只是買方就擁有一張股票，賣方就少一張股票

期貨指數也是，買方掛指數10000點買進，賣方掛10000點賣出，這樣就會成交

只是會變成買方有一口台指期倉位(看多)，賣方也會多一口台指期倉位(看空)

雙方直到平倉前都會擁有倉位

而以台指期期指來說，今天現在指數是10410，雙方的多單跟空單部位的大量掛單區間就

會在這附近上下兩百點

會變成指數10411~10611有個幾百口等著平倉掛單，10409~10209有個幾百口也在等著平倉

所以可以推論從10209~10611間就會形成台指期的大量成交區間，再往更上或更下那掛單

量就會非常的少

所以市場上如果突然間有個幾千口在瞬間買進或賣出丟出，都會造成瞬間擊穿這個大量

成交區間，而價位會到達一個真空區間(單量極少的區間)

舉例來說，10411瞬間有五千口期指多單同一時間敲進，但是往上目前掛單只有四千口

就會瞬間全滅變成期指漲停板

反之，就會變成期指跌停板

期指指數倉位相對股票來說更難的是，有相對高的保證金制度，以目前大台指來說

初期保證金要8萬3千才能下一口單，維持不被砍倉的保證金是6萬4千元，會被強制平倉

是6萬1千元

以大台指一點是200元來算，你帳戶存入8萬3千元，在10411點買進一口多單後跌了110點

到10301點時，你的帳戶保證金就會降到6萬1千元，就會被強制平倉賣出不會通知你

這是期貨的一般保護機制，但，沒錯就是BUT發生時

在急漲急跌所發生的穿價現象，如兩年前發生過當日暴跌所發生的穿價時

可能會從10411點大戶直接丟大單出來導致穿價了3~4百點，而在這以下或以上我們都知道

掛單量極少，所以很容易會引起程式交易判斷危險而導致更多的單往下停損，只要是有

成交的價位就會成交，就會瞬間擊穿到跌停板

這在選擇權也很常見，在成交量相對少的價位更容易有這種事發生

所以很多作選擇權賣方的人，在瞬間價位異常時，如果你的維持保證金不夠就會被強制

平倉，而買方就可以爽爽收錢

所以很多平常爽賣選擇權收利息的，有時爽太久失去戒心，畢竟這種事也不常發生

就很容易一次帳戶爆炸被平倉，可能還不夠錢可以繳

作股票你雖一點頂多就是長期投資收收配股配息等反彈就好

作期貨你雖的話如果像昨天是跌停板一價到底，你的倉位可能沒辦法排到成交被強制平倉

，會變成被關在廁所裡等有另一方願意成交你才能被放出來，就只能看帳戶的錢被扣到完

以台股以前也發生過幾次期貨關廁所的情形(跟股票一樣)，比較常見就是無量下跌時，

期貨一開盤就鎖跌停板根本沒人想跟你成交時，你的倉位就會每天一直扣到爆炸為止

當然這種情形要好幾年才可能碰到一次

但作期貨比起股票來說，需要有更雄厚的資金跟敏銳度

以昨天來說，就是發生了這種瞬間的穿價現象，導致一堆多單被迫平倉直接摜到跌停板

幸運的是

昨天沒有引起幾家外資大型法人的連鎖反應，把程式交易多單都強制平倉

有交易員在顧著

萬一昨天大家都把多單丟出來的話，就會掛一堆人準備排隊去補錢了

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